人民币的影响因素

第一，用购买力平价理论预测人民币汇率的长期走势。
　　一是以中美两国现实的物价水平，确定汇率的绝对水平。
　　按照比较的结果，发现１元人民币在中国的购买力，和１美元在美国的购买力大体相当。扣除物价结构等因素后，根据购买力平价法，人民币汇率对美元应是２∶１左右。
　　二是以中美两国通货膨胀率，确定汇率的相对水平。假定未来２０年，平均通货膨胀率美国是５％，中国是１５％，则人民币汇率每年贬值１０％。经过２０年后贬值到９∶１。如果中国把通胀率控制到１５％以内，则２０年后，人民币汇率肯定高于目前８．３∶１的水平。因此，从长期来看，人民币升值是趋势。
　　第二，结合国内经济形势与外汇供求理论预测人民币近期走势。
　　对人民币近期走势的看法，分歧较大，从近期国内外经济形势与政策来看，人民币汇率还将承受下调的压力。
　　首先，中央计划在本世纪末实现人民币的自由兑换，为此必然要逐步放宽外贸与外汇的管制，这样会增大对外汇的需求。
　　其次，为了实现本世纪末的战略目标，我国经济必须继续维持快速增长的水平。同时，关税税率大幅度降低。这两者都会使进口需求不断扩大，外汇支出相应增加。
　　再次，出口换汇成本将持续上升。我国物价体系的改革还正在深入进行，再加上快速的经济发展，难免造成一定程度的通货膨胀。因此，预测我国出口换汇成本必呈上升趋势。
　　最后，我国目前生产力水平较低，出口供给能力有限，但进口需求旺盛，存在外汇供求缺口。自１９９４年外汇体制改革取消了外汇指令性计划，外汇缺口将直接转变为汇率下浮的压力。
　　因此，在近期由于经济发展本身的需要，货币汇率下调是正常的。从长期看，在经济实力大幅度上升，人民币自由兑换基本实现，外汇管制基本取消的条件下，人民币汇率的上升是必然的。

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