据统计,外汇市场依赖技术分析的交易商比例是30%,基本面分析的占25%。尽管如此,去年一年,基本经济资料的公布对外汇市场的影响越来越大,据我们观察,美元兑欧元的大幅波动大多发生在资料公布后的20分钟内.
数据的影响日益增强
数据对外汇市场的影响近年来日益增强。1992年贸易余额是外汇市场最重的数据,非农就业数据位居第三。2004年这两年指数的重要性换了位,非农就业人数变化成为影响美元走势的第一大因素,贸易余额自然成为第三因素。这反映了市场的侧重点发生转变,当市场预测某国赤字达到不可持续状态时,贸易余额成为重点。同样,当一国职位创造出现问题时,失业数据对市场的影响力就会增加。1999年国家经济统计局的报告中,外汇市场经济资料重要性的排名如下:
但值得注意的是在资料公布的当天汇价往往会反驰。因此前 20 分钟美元的运行相对于整个时段而言,可能并不是特别大。因此,我们将 20 分钟的区间与当日区间对比,得到以下排名:
如表中所列,非农就业人数变化成为最重要数据,数据公布后的 20 分钟内汇价平均变动幅度为 124 点,日变化幅度为 192 点,利率成为第二因素,国际资本流动资料 20 分种的变化度为 33 点,当日变化为 132 点。平均变化幅度明细如下:
*2004 年欧元 / 美元每日平均区间是 111 点。从上表可见,贸易余额的影响力过去几年发生变化, GDP 的影响力减少。一种可能的解释是 GDP 是每季度公布,频率不高。另外, GDP 覆盖面太广,其组成结构的变化易引起歧义,例如出口增加引起的 GDP 上扬对本国货币有利,但库存增加对 GDP 的影响对本币的影响则是负面的。
从数据引起汇价变化的幅度看,无论技术派还是基础派都需对这些经济资料备加关注。对做区间交易的技术派而言,他们知道在非农资料前应停止区间交易。寻求区间突破的交易商则会将非农数据的公布视为交易良机。而基本面派应知,汇价对数据的反应非常灵敏,数据后 15-30 分钟内的反映可能是投资者过度反应及顺风交易的结果,而不仅仅是资料所致。 GDP 就是很好的一个例子, 20 分钟变动排名高于当日变动排名。总之,市场关注的资料不断轮回变化,与“市场关注的资料”?进对外汇交易至关重要。 |