外汇做市商和股票经纪商的区别： 不要在我这剥头皮

对零售交易者来说，外汇市场提供了极大的便利与自由。你可以一周五天（从周日下午东部时间 5：00到周一下午5：00）进行每天24小时的交易。你只需要互联网和做市商提供的交易平台即可。一些做市商需要你下载他们的软件，而别一些则可以让你直接 在浏览器上进行交易。因为外汇市场没有手续费，是一个以做市商即时对冲为主的市场，所以不管交易300美元还是3000万美元，成本比例是一样的。客户可以直接与做市商进行交易，按卖出价买进，以买入价卖出，而不需要通过 经纪商收取手续费后再与做市商交易。也不存在如证券交易委员会、交易所行情许可费等附加项目。只要外汇交易者清楚买入/卖出价数值后进场，那么每一分所得都 将属于他自已。

外汇市场没有所谓的各种费用作为交易成本，取而代之的是买卖报价差，这可能就是它最吸引人的地方。不同于股票、期货、期权和所有其他以交易所为场所的工具，交易者不可以以市场买价或者卖价挂出买单或者卖单。在外汇市场中，交易者的对手是做市商，因此他就不能把自已定位在做市商的角色上。

对于那些习惯于在交易所做电子交易，每天进行上百次小额买卖的客户来说，外汇市场的特点迫使他们不得不调整自已的方法，因为他们在这个市场 上进行抢帽子不会那么有效了。抢帽子——这门期望以买价买入成交并在稍有涨幅后立即挂出卖价获利的交易艺术，开始变成白费工夫。以欧元对美元——这个世界上流动性最大的货币对为例，来看看这种投机是多么困难。欧元/美元的价差通常为2-3个点差。如果交易者在1：1的回报风险比率（他们期望用10点的风险换取10点的收益）的基础上，进行10个点目标比较保守的抢帽子交易，那他们的实际回报风险比会相当的差。为了获得10点的目标利润，他们实际上需要市场能顺向移动13点（10+3点价差）；另一方面，市场只要逆向超过7点就到风险水平一（10-3点价差）。

更重要的是，多数做市商不喜欢抢帽子客户，对于他们的“拨头皮”行为非常反感。所谓拨头皮，在本质上是指这些交易都 利用短暂差价进行套汇。这些交易者在多家公司开户来掌握不同做市商的报价情况，甚至可能摸透了EBS( Electronic Broking System，电子经纪系统)系统流动的银行报价。由于外汇市场的非集中性，个别零售做市商网络交易平台报出的汇率可能滞后于当时的市场。客户发现错价后，便 钻空子在极短的时间一买卖。旁观者看来，这不过是交易者在采用基本套利形式进行交易；但要是从做市商的角度上考虑，拨头皮的确属于偷窃行为。在一个以价差对冲为基础的市场上，做市商是不会容忍这些客户把它当作赚钱的主要工具来使唤，不得不采用人工询价的方式对这类交易的成交进行确认——即交易员干预程序。

这公平吗？大多数习惯于股票电子交易和期货期权市场买卖挂单方式的零售交易者当然会感觉不公平。假如你还像以前那样计划做200笔交易，每笔只赚1-5个点，而且要在5-6个小时就能完成，那么外汇市场可能并不适合你，除非对方法 进行修改。你需要在电子化交易和外汇交易之间冷静对比一下。前者可以按市场买/卖价来买入/ 卖出,但要收取手续费；而后者不能按市场买/卖价买入/卖出，但没有任何费用。得出结论之前，还要提醒你去参考一下经纪商的年度财务情况。尽管情况都有所不同，不过据我所知，期货电子交易最为活跃的时段里，我的经纪人赚的佣金通常是我个人利润的3倍。再比较这一点的话，外汇市场实际上非常公道的。