基本面分析（一）

基本面分析


什么是基本面分析


在幼儿园课程中，我们已经对基本面分析进行了基本的介绍，现在，是时候对此进行深入学习了。


基本面分析到底是什么，我们又应该如何利用它呢？简单来说，基本面分析就是对经济基本面的研究，很简单，是吧？


当然，事实可远不是这么简单，对于基本面分析，我们需要了解更多。


当我们听到有人谈到基本面时，他们实际上是在谈论某一货币所有国或经济体的经济基本面。


经济基本面涉及众多的信息——不管是经济层面的、政治层面的或环境层面的报告、数据、声明或事件，均与经济基本面相关。甚至是一国主权评级遭下调也可以归入基本面分析中，比如说，欧元区国家主权信用评级的下调通常会导致欧元/美元的下跌。


基本面分析就是对上述因素进行综合研究和分析，并预计货币对未来价格走势情况。


从经济和金融角度来说，基本面分析主要集中于宏观经济组成部分，比如经济增长、通胀、失业率等对我们正在进行的交易的影响。


基本面数据及其众多形式

特别需要指出的是，基本面分析给我们指明了价格对某一经济指标“应该”或可能的反应。


我们可以从不同的经济指标中对基本面数据进行分析。


基本面数据可以见于美联储公布的成屋销售数据中，也可见于欧洲央行可能改变其货币政策的可能性中。


基本面数据向外部的公布通常会改变市场对经济局面的看法，投资者和投机者则会对数据做出相应反应。


在利率决议公布之前，投资者对升息预期能够在数小时甚至数天之前就开始消化。


实际上，在一些重大经济数据公布后，相关货币对短时间内的波动通常会超过100点，这对那些勇敢的交易者来说提供了很好的获利机会。


这也是为什么一些交易者通常在一些重大宏观经济数据公布之前保持高度关注的原因，你也应该如此。


一般来说，在基本面分析中，经济数据的分析占到基本面分析的相当大一部分。和火警警报在探测到烟雾或热量会发出响声一样，经济指标也为我们深入洞悉经济体状况提供了依据。


尽管最终公布的指标数值相当重要，数据公布之前市场对相关数据的预测值也同样重要。


了解最终数据公布后，市场在和预期数据比较之后所做出的反应是基本面分析中最重要的一环。当我们打算进行交易之前，这些因素都要考虑在内。


是不是觉得有些高深？别担心，实际上它比听起来要简单得多。


基本面分析为我们预测经济体未来经济状况提供了非常有价值的工具，但对于预测货币对未来走势还远远不够。


基本面分析也存在诸多不足，因为基本面信息以报告的形式公布出来，或货币政策改变的声明公布对汇价的指引较实际的技术指标更为模糊。


对经济数据的分析通常是这个样子：


“欧洲央行降息可能导致欧元走低。”

“某一经济指标维持在那一区域内，美元应该会走低。”

“消费者信心自上次报告公布至今已下降2%。”


基本面分析还是技术面分析？

基于人们的感觉，市场倾向于做出反应。人们的这些感觉可能是基于他们对经济报告的反应，或基于对当前市场状况的评估。


你应该猜到了，这个世界上存在数以亿计的人口，他们都有不同的感觉和观点。


你很可能在想，“天啦，基本面分析存在这么多的不确定性因素啊！”


是的，你的想法实际上非常正确。


我们不可能单凭基本面经济指标数据的好坏来百分百判断出汇价未来走势情况。


这并不是说基本面分析应该摒弃。


绝非如此。


由于可供分析的基本面数据数量相当庞大，将所有这些数据综合起来分析对绝大多数人来说都是不可能的。


他们可能对某一经济报告相当了解，但是单凭这一点他们仍不能完全获悉整体经济的全貌。


同时，鉴于绝大多数基本面数据都只涉及到某一货币国家或经济体，而针对其他国家或经济体货币分析的数据也是需要的，只有这样，对货币对的分析才更加全面。


正如我们之前所提到的，货币对分析就是对某一强劲货币和某一疲弱货币的综合分析。


从这一点来说，你很可能会问“我需要进行基本面分析使自己成为成功的交易者吗？”


我们完全知道，基本面分析的拥簇者和技术面分析的拥簇者在现实中都是切切实实存在的。


技术面分析对短线投资者来说似乎更有用，因为价格波动是他们关注的焦点。


中线或一些长线交易者也会对基本面分析进行关注，因为基本面分析能够提供货币币值的相关信息。





现在，我们要疯狂一回，因为我们要告诉你，你应该兼顾使用基本面分析和技术面分析。


当某一关键基本面事件发生时，技术分析策略可能派不上用场；而当某一价格形态短期内形成，或汇价触及某一关键价位时，纯基本面分析交易者可能会错过机会。


基本面和技术面分析会将两者都兼顾起来。你可以保持对即将公布的经济数据或事件的关注，你同时也可以使用不同的技术分析工具指导你的交易。


在本课中，我们将就影响货币对走势的主要基本面因素进行讨论。它们包括：利率、货币政策以及经济数据等。


利率


简单来说，利率主导了外汇市场。


某一货币的利率很可能是该币种币值的最大决定因素。因此，了解一国央行的货币政策，比如说利率决定，对基本面分析来说至关重要。


对央行利率决议影响最大的因素是物价稳定，即我们所说的“通胀”。


通胀衡量的是商品或服务价格的增长情况。


通胀可以向我们解释，为什么你的父母或你父母的父母在上个世纪20年代花5美分可以买一瓶苏打汽水，但是现在人们买相同的产品需要付出超过20倍的价格。


一个被外界普遍认同的观点是，温和的通胀和经济增长保持同步态势。


不过，过度的通胀则会损及经济，这也是为什么央行始终密切关注着和通胀相关的经济指标，比如CPI或PCE指标。





为了将通胀控制在合适水平，央行最有可能采取加息措施，这将放慢经济和通胀增长速度。


会出现这一情况的原因在于，将利率设定在高水通常将迫使消费者和企业减少借贷并增加存款，并对经济活动形成抑制。贷款成本变得更为高昂，而持有现金则变得更具吸引力。


另一方面，当利率下降时，消费者和企业会更倾向于借贷，因为银行放松了贷款条件。这会推动零售销售和资本支出的增长，因此，有助于刺激经济。





那么，这又与外汇市场有什么关系呢？


简单来说，货币和利率息息相关，因为利率决定了全球资本是进入还是流出某一国。利率决定了投资者是投资某一国，或是其他地方。


比如说，在提供1%存款利率和提供0.25%存款利率的两家银行中，你会选择哪一家呢？


你可能会说，我才不会将钱存银行，把钱放在我家床底下不是很好吗？但是，那不是我们的选择。


你会选择1%存款利率，对吧？


我们希望如此，因为1要大于0.25，货币利率也同样有高低之分。


一国利率越高，该国货币走强的可能性越大。低利率货币从长期来说更有可能走软。


很简单，是吧？


这里，我们学习的重点是，国内利率直接影响到全球市场参与者对该国货币较其他货币币值的看法。


利率预期

市场会随着人们对不同事件或情景的预期不断变化。利率同样如此——利率也会变化——只是它不会经常变动。


大多数交易者并不会把关注点放在当前利率水平上，因为市场已经为货币当前价格“计价”。他们更为关注的是利率的未来走势。


我们也有必要知道，利率会随着央行货币政策的变化而动，更具体的说，会随着货币周期的变化而变化。


如果利率在持续走低，或已经在相当长一段时间持续走低，那么利率朝反方向移动将很可能不可避免。


利率在未来某一时候将会走高。


你可以关注投机者对央行什么时候将会加息以及将会加息多少基点的预测情况。


市场会告诉他们，关注利率的未来走势是投机者的天性。预期的变化意味着，其投机策略将开始变动，随着利率变动日益临近，投机者策略的调整意愿将更强。


尽管利率会随着货币政策的逐渐变动而调整，但是市场信心可能会出现突然的变动，而这种变动仅仅只是因为一份货币声明报告。


这份声明可能预示着利率的变动将会更加显著，甚至和最初预期的方向相反。


利差


一些外汇交易者会通过不同货币的利差来确定某一货币是会走强还是走弱。


利差是外汇交易者需要高度关注的因素。利差的变动能够帮助我们判断货币对的走势情况。


货币利差的扩大利好高收益货币走势，而利差的收窄则利好低收益货币走势。


两国利率呈反向运动通常导致一些市场出现巨大波动。一国加息，而另一国降息，市场出现剧烈波动行情很可能不可避免。


名义利率VS实际利率

当人们谈论利率是，他们要买说的是实际利率，要么是名义利率。


名义利率和实际利率之间有什么区别吗？


名义利率并非始终告诉我们故事的全部。名义利率并未将通胀因素考虑在内。


实际利率=名义利率-预期率

名义利率通常是基准利率(比如说债券的收益率)。


而另一方面，市场并不会关注名义利率，而是关注实际利率。


如果你持有某一债券，该债券的名义收益率为6%，但是通胀率为5%，那么这一债券的实际收益率只有1%。


这可是很大的区别呀，所以，我们要始终记住名义利率和实际利率之间的区别。