顶尖交易员的“操盘智慧”：他坚持这几个方法，账户资金增长了数千倍！

如果要提及一个非常顶尖、富有启发性，但名字不像巴菲特、索罗斯等人那样家喻户晓的伟大交易员或投资者，我一定会提到兰迪·麦凯（Randy McKay）。在杰克·施瓦格（Jack Schwager）的《新市场奇才》（New Market Wizards）一书中，兰迪·麦凯是其中受访对象之一。

他是一位与众不同的交易员，从他开始交易的第一天起就一帆风顺，没有像大多数人那样艰难的起步。兰迪·麦凯的第一年交易中，他将2000美元的资金增长到超过70,000美元，从此一路高歌猛进，将交易账户资金增长到数千万美元，遥遥领先于他那个时代的许多人。

然而，交易智慧很少过时，本文包含了兰迪·麦凯的经验、名言和生活故事。

兰迪·麦凯的生活和交易职业生涯

兰迪·麦凯的早年经历与大多数交易者不同，他在越南服役期间度过了本该上大学的岁月。由于经常迟到旷课且挂科被退学后，他被征召入伍。尽管他的父亲是上校，他本可以在预备役中找到一份更轻松的工作，但兰迪决定选择海军陆战队的道路，因为他觉得为国家服务是他的义务。

从越南返回后，由于他哥哥是芝加哥商品交易所（CME）的一名交易员，所以他也去了CME交易大厅担任传令员，也叫场内跑手（Runner），知名海龟交易法创始人理查德·丹尼斯（Richard Dennis）就在CME担任过场内跑手，每个礼拜赚40美元。

兰迪在1970年开始交易外汇期权。1972年，芝加哥商品交易所的席位价格是10万美元，使他成为交易员的梦想似乎不可能实现。在外汇期权交易刚开始时，席位的价格为1万美元，但现有的经纪人获得了免费的席位，包括兰迪的哥哥。

兰迪用2000美元接手了他哥哥的席位。但市场在几周后停滞不前。在那段时间里，他每天大约进行两次交易。然而，他在七个月后将2000美元变成了70,000美元。

1976年，英国政府表示将采取干预手段，将英镑兑美元汇率控制在1.72以下，以避免英镑升值导致进口激增，出口减少。当时英镑汇率在1.65左右，消息出来后汇率迅速涨至1.72。

那会兰迪进行了他的第一笔大交易。在宣布后，市场从1.65美元上涨到1.72美元。尽管汇价几次下跌了一点，但总是回到1.72美元水平。

这让兰迪感到惊讶。他表示：

“这时候大多数认识的人都觉得应该在1.72卖出，相当于是无风险交易。但是我的看法刚好相反，英镑更像是被限制着上涨的可能性，预示着英镑升值有极大的市场。我想，这可能是千载难逢的机会。”

兰迪站在了大多数市场投机者的对立面，200份合约重仓买入，这比他平时交易的规模大了五倍。而市场最终并未像大多数人以为的那样下跌。从下图1977年的市场行情图中可以看到，市场仅短时间停留在1.72以下，之后开始长时间向上突破。



他每天都给英国央行打电话询问报价，有一天早上的报价约为1.725美元。

兰迪给他的哥哥和所有朋友打电话并不断买入更多的合约。市场在四个月内上涨到1.90美元。他选择这个水平是因为它是一个整数，并且在下跌前曾是一个支撑位，但现在已转换成一个阻力位。

他在四十五分钟内卖出了1400份合约，其中400份是自己的，其余的是朋友的，并从这笔交易中赚取了大约130万美元。他卖出了足够多的合约，将价格打了下来，并在额外的合约上赚取了更多的利润。

兰迪·麦凯推崇基本面交易

兰迪知道在这个市场上交易太容易了，而且不会持续很长时间。80年代的通胀下降并没有在市场上产生太大的动力。因此，市场处于整理阶段。兰迪总是关注价格走势，更关注市场对基本面的反应。

“我将基本面作为观察市场波动的基础，但是不会像传统理念那样觉得供大于求市场就会下跌。我更倾向于观察市场对基本面信息的反应。”

兰迪表示，大家对基本面形成了一种固有偏见，这会让他们的分析不够客观。而市场并不总是遵循固有规律。

他交易了很多市场，他说：“我的屏幕上有38个市场。如果我错过其中的十个市场的行情，还会有十个其他市场有价格波动。”他谈到他的策略时说。

杰克·施瓦格在他的《新市场奇才》中记录了他在1991年利用基本面分析的例子：

“在美国对伊拉克发动空袭前夕，黄金价格接近关键的400美元水平。计划发动空袭的当晚，远东市场黄金从397美元涨到410美元，最后收于390美元左右。因此，黄金如期般突破了关键的400美元水平，但尽管美国刚刚进入战争状态，但最终收盘时价格还是出现下跌。第二天早上，黄金市场开盘大幅下跌，并在接下来的几个月持续下跌。”



正如兰迪从上述黄金例子中讨论的那样，显然黄金的表现并不如人们所期望的那样积极，没有表现出任何“恐惧交易”或避险功能。虽然黄金在消息发布当晚一度攀升超过阻力位，但随后未能保持这个水平上方，且掉头下跌。

同样的例子2017年也曾发生，朝鲜一颗导弹飞过日本上空，造成金融市场剧震，当时许多交易者大喊黄金将突破2000美元，虽然经历了短暂的上涨，但并未突破关键的1360美金水平，这个价位这类似于1991年的关键400美元水平。9月15日，第二次导弹发射时，金价也没有特别的反应。



我认为兰迪提出了一些很好的观点，并以其独特的方式利用基本面消息来获取优势。他最终的信念是价格才是最终的“裁决者”，即使市场在有利的基本面消息背景下也无法上涨时也是如此。这是因为如果一个市场不能在交易者最希望的利好消息推动并创造新高，那么什么会帮助它最终上涨呢？

兰迪认为：

“交易简单时我想入场，交易难时我会退出。这是我的交易哲学。我希望抓住简单的部分，也就是波动的重要部分。波动开始时具有不确定性，交易通常很难。结束时又比较混乱因为人们开始获利了结，因此，中间的部分才是我认为简单的部分。我从不尝试猜底摸顶，低买高卖。即使有幸抓到了底部，市场可能在你资金耗尽前都还没有开始往期待的方向变化。”



在这一点上，我和兰迪持有类似的观点。我记得在2016年最后一个季度时我以98美金几乎全仓买入Netflix的股票，直到2018年上半年才开始大量盈利，股价当时已经上涨到340美元附近。

从100美元到350美元的部分是行情的简单部分，但随后该股票开始出现更高的波动性，这就是我大幅减少头寸的原因。股票从这里可能会继续上涨，因为它仍然处于上升趋势，但我更喜欢捕捉自己认为是行情中最容易的那部分，此时趋势最不具有波动性。

和兰迪的理论一样，交易简单的部分已经过去，那么我会转而保护自己的盈利，不再继续走入复杂波动中。我无意抓住价格底部，当我在一只支股票上获得不错的利润时，我会积极减少头寸并将资金转移到新的处于上升趋势的股票之中。

兰迪·麦凯的风险管理非常保守

兰迪的风险管理技术非常保守，交易中资本分配的变化极大。当他的交易顺利时，他会进行大额交易，但当交易不顺利时，他会将交易规模减少到原来的100倍以上。他说：“你必须等到你恢复正常的心态再进行交易。”

他通常会为初始交易冒5%到10%的风险。如果交易出错，他会将下一笔交易的风险降低到4%。如果第二笔交易不成功，他会降低到2%。这是一种激进的策略，只适合经验非常丰富的交易者。

“有时候人们亏损是因为没有做好充分筛选。通过分析，交易者可以发现如果自己仅专注那些能做好的交易、放弃其它机会，成功的概率更高。但是，如果你也做了分析，结果依然不好，那么你可能该换其他方法了。”

兰迪的这个观点我在很多情况下都发现很正确。很多人沉迷交易状态，他们不是找到最好的机会，而是从各个渠道搜索可以交易的信号。

好的交易需要耐心等待，当它出现，你会留意到。对交易行为的兴趣过大，容易变成赌徒的心态。市场本质上是乏味的，交易不是一项令人愉悦的工作。如果你感觉交易很刺激，可能你的心态是不适合市场的。

兰迪·麦凯的交易策略名言

1. 我曾喜欢在突破时买入或卖出，但现在成功的突破看起来与失败的突破相似。现在，我在跌破位时买入，在反弹时卖出。

2. 当我在市场中受伤时，我会立即离场……如果你无法将其从头脑中抛开，就无法交易。

3. 现在的主要趋势与以前非常不同，因为专业交易员的行为与天真的交易员截然不同。

4. 最重要的建议是不要让亏损者失控。你要确保即使连续亏损二十或三十次，你的账户中仍有资金。

5. 每个交易员都会经历低谷期……几乎我认识的每个成功交易员最终都拥有适合自己个性的交易风格。

6. 始终有一个计划。在入市之前，你应该有一个深思熟虑的计划，概述你的交易目标、使用的策略以及预期投资回报。

7. 了解市场。了解不同类型的市场（例如股票、期权、期货和外汇）并了解与每种类型相关的风险非常重要。

8. 保留交易日志。记录你的交易可以帮助你识别模式并制定交易策略。

9. 管理风险。风险管理在交易中至关重要。你所冒的风险永远不应超过你能承受的损失。

10. 获利了结。当市场对你有利时，不要害怕获利了结。

11. 多元化。不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。投资不同的市场可能有助于降低你的整体风险。

12. 不要过度交易。交易过于频繁可能会导致过度交易，从而增加你的风险并降低回报。

13. 保持专注。不要让情绪影响你的判断并专注于你的交易计划。

14. 减少损失。当你的交易错误时，请毫不犹豫地退出并减少损失。

15. 交易要有纪律。遵循你的计划并有纪律地进行交易是成功的关键。

结语

兰迪·麦凯在20年的交易中，仅有2年是亏损状态。这一成绩令人印象深刻。在不到20年的时间里，他让不到10,000美金增长到数千万美金，成为极少数顶尖交易员中的一个。兰迪不与市场为敌，不贪婪，交易时耐心，冷静客观，这都造就了他成功的因素。以上他的交易风格和方法相信也能给我们一些思考。

学习了

谢谢