STP外汇交易平台详解

什么是STP外汇交易平台？

无交易员平台(no dealing desk) = STP

交易员平台，英文为dealing desk ,国内普遍翻译为“交易员平台”，叫做“处理平台”或“外理后台”更容易理解些。

STP,全称 Straight though processing, 直通式处理， 没有 交易员平台在其中报价和控制市场价格(即没有做市)，所有客户的订单直接传至流通量提供者（或称流动性提供商，即其他经纪商与银行）, 这种情况下，买入/卖出价由那些流通量提供者决定。

所以没有交易员平台的STP外汇交易平台或外汇经纪商把所有订单信息直接传至流通量提供者，那么下一步是什么？

这种情况下，流通量提供者的角色的交易者的反方，用与客户相反的头寸进行交易，同时，通过之后与另一方的交易中对此头寸进行平仓，以期获得利润。

（与将客户的订单发送至ECN流动资金池的ECN外汇交易平台类似，流通量提供者，如银行，对冲基金，外汇交易经纪商，投资公司，成为交易者的反方。)

因此，客户的订单最终总要有流通量提供者做为交易的反方，与其对冲。

STP交易平台可分为以下三种：

平台A 没有交易员平台(no dealing desk)的 介绍经纪商(Introducing Broker), 不加任何处理直接将顾客的订单发送给被介绍的主经纪商，可以称为STP

平台B 一个没有交易员平台的经纪商，通过即时执行的方式执行订单，然后(自动，无人工干预）用自已的流通量提供者(Liquidity Provider)来对冲全部订单,可以称为STP

平台C 一个没有交易员平台的经纪商，通过市价执行的方式，把客户的订单直接传到流通量提供者那，可以称为STP

STP外汇交易平台的三个关键元素

1 流动资金池的深度(流通量提供者数量)

2 点差类型 (固定还是浮动？)

3 执行方式 （即时执行还是市价执行?)

流动资金池的深度

ECN交易平台将订单传至的ECN流动资金池， 这里有大量在银行间交易的流通量提供者。STP外汇交易平台不同，STP平台有自已的内部流动资金池，这个资金池由预定的一些流通量提供者构成，只有那些与STP经纪商签过约的流通量提供者才会在里面。这些流通量提供者为来自STP 交易平台的订单提供最好的买入/卖出价格。

流动量提供者数量越多，流动资金池越深。

需要提起的一点： 如果一个STP经纪商只有一个流通性提供者，那么流通性提供者之间就没有价格竞争了，这就等于只是加了一个中间人在里面进行交易。当前，STP外汇交易经纪商们通常希望有一个以上的流通量提供者，这样流通性会更好，买入/卖出价会更优惠，点差会更低。

点差类型 (固定还是浮动？)

目前STP外汇交易平台通常提供两种点差: 固定和浮动

浮动点差的STP外汇交易平台与ECN的模式类似(除了在内部流动资金池这一点之外）：流通量提供者提供最好的买入/卖出价，STP经纪商会从一个流通量提供者中选了一个最好的买入价， 从另一个流通者那选择一个最的买出价，这样就可以为客户提供最低的买卖点差（当然，经纪商自已要略微加价，这样STP经纪商才可以盈利。）

固定点差的STP外汇交易平台，不会以多个流通量提供者中的最低买入买出价为依据，为客户调整点差大小，所以点差始终是固定的。

如果该STP经纪商只有一个流通量提供者，这个流通量提供者的角色就是交易者唯一的反方，这种情况下买入/卖出价全由这个流通量提供者决定。

如果该STP交易平台,有数个流通量提供者，但点差是固定的，这意味着

该平台有内部的价格匹配引擎，这个引擎用来保证经纪商可以通过买卖价差上的不同(点差）来盈利。这种情况下，客户看到的固定的点差高于该STP经纪商从流通量提供者那获得的最低买卖价价差。经纪商通过这种买卖价差的不同盈利，同时用更低的价格与流通量提供者对冲。

执行方式 （即时执行还是市价执行?)

即时执行有两个含义，一种指订单执行速度，订单处理速度，另一种指交易软件上订单的执行方法 。

本文是所指的是软件上的订单执行方法 。

即时执行指的是订单不会直接进入市场，会被经纪商先处理。

市价执行提的是订单信息被发送至市场 ， 价格由有市场上的流通量提供者决定。

提供市价执行的STP经纪商，为客户提供真正的直接市场准入 DMA (Direct Market Access)

谢谢