投资大师们共同的秘密

　　你可以不知道伯克希尔哈撒韦，但你应该知道“股神”巴菲特，他的价值投资理念已成为投资界的教科书;假如你不知道麦哲伦基金，也一定知道彼得林奇这位被誉为“历史上最传奇”的基金经理。大师的名字如雷贯耳，他们的投资方法您是否悉数了解?
　　根据美国学者的分类，当今世界有五类投资方法占据主流地位。
　　第一是价值投资。他们依靠对公司基本面的分析，找出那些市场价格低于其内在价值的股票。这种方法最早可以追溯到本杰明格雷厄姆，但真正被发扬光大当属巴菲特。
　　第二是成长投资。他们致力于寻找那些经营收益能够带来公司内在价值迅速增长的公司。麦哲伦基金经理彼得林奇是成长投资最佳实践者。
　　第三是指数投资。他们通过复制指数来获得一个市场平均回报，先锋基金的创始人约翰伯格推广了这一战略。
　　第四是技术投资。他们采用各种图表收集市场的行为，以此来显示投资者预期是上升还是下降，市场趋势如何等等。
　　第五是组合投资。他们了解自己能够承受的风险水平，通过建立一个多元化投资组合来承担这一风险水平。
　　更进一步分析，似乎以上的经典投资哲学都在围绕价格与价值的关系，然而他们对价值与价格的理解却有诸多分歧。正如托尔斯泰所说“幸福的家庭都相似，不幸的家庭各有各的不幸”，没有一种投资方法是完美的，在投资大师的风格迥异背后，我们发现这他们却拥有共同的秘密——对时间的信仰。
　　或许因为大师最先了解到时间的秘密，并能够善用时间的力量。巴菲特所掌管的伯克希尔哈撒韦才能获得自1964年10月1日以来年度回报率为22%;时间的秘密同样馈赠于彼得林奇，在他接管麦哲伦基金到宣布退休的13年间，平均复利报酬率达29%，投资收益率高达29倍。
　　为什么时间能够施展如此大的魔力?首先，股票市场最终反映的是经济增长的成就，因此，持有期限愈长的股票，获得回报的机率也就越高;另外，股票是风险性的资产，在较短的经济周期中，具有较大的波动性，因此，其风险溢价也较固定收益资产为高，但是倘若持有的时间达到或超过完整的经济周期，风险就显著的降低，而收益却不会因此而下降。

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